订单流基础(2)-TPO（时间价格机会）

前言

在交易领域中，订单流大致可以分为两个系统：

“聪明钱”的概念（My Money Concept），其中包含了我之前提到的流动性订单块和失衡区；

分时图（Time Price Opportunity），简称为TPO。

虽然这两个系统起初是独立存在的，但许多交易员发现它们并不冲突，反而可以相辅相成。有名的交易大神RektProof就是将这两大流派结合在他的交易系统中，取得了非常好的效果。

一、什么是分时图（TPO）？

我们来探讨一下“Time Price Opportunity”（TPO），即分时图。大多数人在交易时习惯使用K线图表（如图所示），然而在Twitter等平台上，我们经常可以看到一些顶尖交易员分享不同类型的图表，比如这些：

示例图表A

示例图表B

示例图表C

这些图表究竟是什么呢？它们就是TPO图表，可以为我们提供比传统K线图表更多的市场信息。

TPO图表的绘制与含义

TPO图表的核心在于统计一段时间内不同价格的成交量，以帮助我们找到市场中的关键位置。图中的三个示例图表分别代表了第一天、第二天和第三天的TPO。

通过TPO，我们可以找到一段时间内成交量最密集的价格区域。

这些区域被称为“价值区间”（Value Area），由图中的黄线标出。

价值区间的上沿称为“Value Area High”（VH），下沿则称为“Value Area Low”（VL）。

通过VH和VL，我们可以快速判断价格的潜在反转区域。

实战案例解析

让我们通过两个比特币的交易案例来更好地理解：

案例一：周图的TPO图表

在这个案例中，我们找到了价值区间，即图中黄线之间的区域。

可以看到，价格下跌并重新测试了VH位置，随后出现了强烈的反弹，这为我们提供了一个绝佳的做多机会。

案例二：日图的TPO图表

在这个案例中，同样通过TPO找到了价值区间。

价格上涨并测试了VH位置，但随后被拒绝，价格迅速反转下跌，这为我们提供了一个优秀的做空机会。

TPO在K线图中的应用

通过VH和VL这些关键资讯，我们可以在传统K线图表中更准确地找到进场或止盈的目标位置。TPO分析无疑是提升交易精度的有力工具。

下一节中，我们将详细介绍价值区间的更多细节。

二、TPO图表及其核心概念

上一节我们介绍了TPO图表，并简单展示了其表达的信息，如价值区间（VH、VL）以及价格对关键位置的反应。

接下来，我们将深入探讨TPU的核心概念。

市场拍卖理论与价格发现

金融市场可以看作是一个无尽的双向拍卖过程，价格的发现是通过买家和卖家之间的交易来实现的，这同样适用于加密货币市场和其他任何市场。

市场的存在是为了促进交易，当买方出价高于卖方的要价时，价格就会持续上涨，直到达到平衡；相反，当卖方要价高于买方出价时，价格则会下跌，直到达到新的平衡。

因此，市场始终在寻找买卖双方之间的平衡状态，来创建公允价值，这就是所谓的拍卖市场理论。

为了观察这一过程，我们使用了一种名为TPO的图表。

TPO图表的构建方法

要绘制TPO图表，需要经过以下几个步骤：

选择固定的交易期限

例如，在一天内使用30分钟的K线图表。

将K线按价格单位分块

将每根K线按某一价格单位（例如30美元）进行分块。如果一根K线的最高价与最低价跨度为120美元，那么这根K线就会被分为四块，每块称为一个TPO块。用4个字母标记这根K线的4个TPU块，以此类推。

向左水平堆叠TPU块

最后，将所有的TPU块水平向左堆叠，得到TPU图表。

TPO图表通过比较时间、交易量与价格，反映了市场中的实际已成交订单分布。

通过TPU图表，我们可以分析哪些投资者正在参与市场交易，以及是否有足够的信念支撑这些市场行为。

TPU图表的关键组成部分

TPU图表包含以下几个关键概念：

价格

显示市场中的交易机会。

时间

时间是调节所有交易机会的关键因素。

固定价格

TPU块的数量衡量这些交易机会被市场接受的程度。

TPO图表中的重要概念

开盘价(open)与收盘价*(close)

这些是交易日的关键价格点。

价值区域(Value Area)

价值区域是正态分布曲线的中间部分，约70%的交易在此范围内进行。价值区域的上限称为“Value Area High”（VH），下限称为“Value Area Low”（VL）。

图表顶点与底点

顶点代表当天的最高价格（High），底点则代表最低价格（Low）。

控制点（Point of Control, POC）

这是一天中交易最频繁的价格，因此被认为是市场的“公允价值”。

初始平衡（Initial Balance, IB）

初始平衡是市场活动在前两根K线或第一个交易小时内形成的价格范围，它是确定TPU价格范围的基础。

结语

下一节中，我们将讨论价格如何围绕价值区间进行波动，并深入剖析这种动态在交易中的重要性。

三、拍卖拒绝

上一节中我们介绍了TPO的核心概念。接下来我们将基于这些概念，讨论TPO图表中的一种重要价格行为——拍卖拒绝。

拍卖市场理论与价格行为

在拍卖市场理论中，金融市场被视为一个无尽的双向拍卖过程，价格通过买家和卖家之间的交易来发现。当市场基本面保持不变时，买卖双方通常处于一种平衡状态，此时价格围绕着“供应价值”在价值区域内波动。

当供需关系发生变化时，价格就会开始波动：

如果买方出价高于卖方的要价，价格将持续上涨。

如果卖方要价高于买方的出价，价格则会持续下跌。

然而，当价格过低或过高时，会出现供需不平衡，从而导致价格停止当前的趋势并反转。

TPO图表中的拍卖拒绝行为

我们可以通过TPO图表来更好地理解这一过程：

价格跌至价值区域下方（VL）

当价格跌破价值区域的下限VL，市场中的卖方变得越来越少，而买方越来越多。此时，价格将停止下跌，并开始上涨。

价格涨至价值区域上方（VH）

反之，当价格突破价值区域的上限VH，买方减少，卖方增多。价格在此时往往会停止上涨，并开始下跌。

另一种情况是，当价格跌破或突破TPU图表中的控制点（POC），也会触发类似的拍卖拒绝行为。

价格在接近这些关键位置时，可能会出现反转，提供理想的入场机会。

需要注意的是，拍卖拒绝行为并不会在TPU图表的每个关键位置都发生。但当这种行为出现时，往往是我们非常好的交易入场点。

实战案例分析

让我们来看两个实际的交易案例：

案例一：BTC周图TPU图表

我们在上一周的TPU图表中找到价值区域的VH、VL和POC位置。

当价格向下拍卖并跌破VL时，出现了拒绝行为，价格迅速回升到VL上方，形成了一个做多的入场机会。价格随后停止下跌，并开始上涨，目标是POC位置。

类似地，当价格向上突破POC后被拒绝，回落至POC下方时，这是一个做空的机会，目标是VL位置。价格在VAH、VAL、POC构成的区间内波动

案例二：ETC日图TPO图表

，当价格在前一日的TPO图表中的VL位置被拒绝时，出现了上涨趋势，形成做多机会。

相似地，当价格在前一日的TPU图表中的VH位置被拒绝时，形成了做空机会。

结语

通过这些案例，我们可以看到TPO图表中的拍卖拒绝行为如何提供有利的交易机会。下一节中，我们将继续探讨TPO图表关键位置的另一种价格行为——拍卖突破。

四、拍卖突破

上一节中，我们讨论了拍卖市场理论中的一个重要价格行为——拍卖拒绝。接下来我们继续探讨另一种关键的价格行为——拍卖突破。

拍卖市场理论与拍卖突破

根据拍卖市场理论，当市场基本面没有变化时，价格通常围绕价值区域内波动，市场处于平衡状态。

然而，当基本面发生改变时，比如央行降息、地缘政治缓和，或大公司发布新品等利好消息，市场将打破这种平衡，进入失衡状态，价格也因此开始剧烈波动，直到市场找到新的平衡点。

我们用TPO图来解释：

当市场出现利好消息时，价格会在接近价值区域上限（VH）时逐渐压缩，并最终突破VH，打破市场平衡，进入失衡状态，价格持续上涨。相反，当市场受到利空消息的影响，价格则会向下突破，跌破价值区域的下限（VL），并在新的价值区域内进行震荡。

在这种情况下，拍卖突破通常会带来一系列连续的价值区域突破，尤其是在较长时间的平衡状态被打破后。

实战案例分析

以下是两个展示拍卖突破的实际案例：

案例一：ETC周图TPO图表

当市场基本面发生改变后，价格开始上涨。在VL下方形成压缩，最终突破VL。价格在前一个价值区域的VL和VH之间震荡后，继续向上突破。

案例二：BTC日图TPO图表

价格在前一个价值区域的VL上方压缩，随后向下突破，进入了新的价格区间。

总结与展望

通过学习TPO图表中的关键位置（如VH、VL）以及两个重要的价格行为（拍卖拒绝和拍卖突破），我们可以更好地预测价格的运动方向，从而制定更有效的交易计划。

下一节，我们将介绍另一个重要的价格行为——拍卖接受。

五、拍卖接受

我们将探讨最后一种重要的价格行为——拍卖接受。

拍卖接受：当市场恢复平衡

在拍卖市场理论中，我们已经了解到，当基本面没有变化时，市场通常处于平衡状态。当出现利好消息时，需求超过供给，市场打破平衡，价格进入新的波动范围。

而在下列情况中，市场形成拍卖接受。

拍卖接受的特点是，价格在突破价值区域上限（VH）后，不是立即继续上涨，而是在新的价值区域内震荡。随着震荡的进行，价值区域向上扩张，价格被市场“接受”。通常，价格在重新测试VH后会继续上涨。

另一种情况是，当价格处于失衡状态并回到早期价值区域内时，价格在该区域内开始震荡并被接受。在这种情况下，价格通常在测试下限（VL）后再次上涨，目标是VH。

实战案例分析

以下是两个展示拍卖接受的实际案例：

案例一：日图TPO图表

在此案例中，价格突破价值区域上限（VH）后，进入震荡状态，表明市场拍卖接受。价格随后测试VH并继续上涨。

案例二：日图TPO图表

价格最初上涨并突破早期价值区域，随后价格回落至该区域内，并在VH下方开始震荡，表明市场再次拍卖接受。价格随后测试VH后继续下跌，目标是VL。

总结与展望

通过全面学习拍卖市场理论中的三种价格行为——拍卖拒绝、拍卖突破和拍卖接受，我们现在能够在TPO图表的关键位置，依据市场的价格行为做出更为精准的交易决策。

在下一节中，我们将介绍拍卖市场理论中的另一个非常实用的工具——VWAP区域。

六、VWAP区域

前面我们深入介绍了TPO的核心概念和关键的拍卖行为。今天，我们将探讨另一个对交易者来说非常重要的工具——VWAP区域。

什么是VWAP区域？

VWAP，全称为成交量加权平均价格（Volume Weighted Average Price），是根据固定周期内成交量的加权平均价格来计算该周期的平均成本。VWAP的公式如下：

其中：

Pi 是第 i 个交易时段内的价格（通常取高价、低价和收盘价的平均值，或直接使用收盘价）。

Vi 是第 i 个交易时段内的成交量。

n 是所计算的总交易时段数。

这个公式计算了一个时间段内，价格按成交量加权的平均值，从而反映了该时间段内的平均交易成本。

以月图VWAP为例，图表中的蓝色曲线代表VWAP，即成交量加权曲线。

我们可以选择某个月份的VWAP曲线，并绘制出正负一个标准差的上沿和下沿。通过该月最后一天的VWAP位置，我们可以确定一个矩形区域，这个区域就是VWAP区域。

在VWAP区域中：

中线为VWAP POC（控制点）

上沿为VWAP VH（高值区）

下沿为VWAP VL（低值区）

我们可以为每一个月绘制出VWAP区域，从而得到重要的市场参考水平。

如何理解和应用VWAP区域？

VWAP区域与TPU图表类似，帮助我们识别市场的价值区域及其关键价格水平，如VH、VL和POC。在此基础上，我们可以运用拍卖市场理论中的价格行为（如拍卖拒绝、拍卖突破和拍卖接受）来分析市场方向，并有效执行交易策略。

实战案例分析

以下是两个实际应用VWAP区域的案例：

案例一：年度VWAP图表

2020年初，BTC价格上涨，但在2019年的VWAP VH位置发生拍卖拒绝，随后价格反转下跌，目标为VWAP VL。

2020年3月，全球股灾引发价格大幅下跌，ETC在VWAP VL位置出现拍卖拒绝后反弹，目标为VWAP VH。

2020年9月，BTC价格突破VWAP VH后被市场接受，随后回踩VWAP VH并继续上涨，进入失衡的趋势行情。

案例二：季度VWAP图表

2022年9月，价格跌破VWAP VL并被接受，随后价格回踩VWAP VL做空。

2023年4月，价格突破VWAP VH并被市场接受，随后回踩VWAP VH并继续上涨。

2023年6月，价格再次突破VWAP VH并被接受，市场持续上涨。

总结

通过学习VWAP区域的应用，我们可以进一步精确判断市场的关键位置，并结合拍卖市场理论中的价格行为，提高交易决策的有效性。下一节，我们将介绍动态VWAP（Developing VWAP）这一概念。

七、动态VWAP

上一节我们介绍了VWAP区域以及如何利用它来交易市场的平衡状态。接下来我将为大家介绍一个重要的工具，用于交易市场失衡——动态VWAP Band。

动态VWAP Band主要分为两类：固定周期动态VWAP Band和锚定VWAP Band。

1. 固定周期动态VWAP Band

固定周期动态VWAP Band是根据固定的时间周期来计算的。

例如，以季度为单位，4月至6月为第二季度，7月至9月为第三季度，10月至12月为第四季度。我们可以根据每个季度的成交量加权均线（VWAP），再加减一个标准差，画出上轨和下轨。这些轨道构成了当季的动态VWAP Band。

在之前的讨论中，我们提到，当市场基本面没有改变时，价格往往会在平衡状态下波动；而当基本面发生变化时，市场可能打破平衡，进入失衡状态。在这种失衡状态下，我们如何利用动态VWAP Band进行交易呢？

举个季度图的例子：当价格突破VWAP区域的上沿（即Very Very High），市场进入失衡状态。在这种情况下，我们可以将当季动态VWAP Band的上轨作为动态支撑点，进行做多交易。

另一个例子当市场处于失衡状态时，动态VWAP Band中轨和上轨同样可以作为动态支撑，提供高质量的做多交易机会。

2. 锚定VWAP Band

锚定VWAP Band是从图表上任何时间点开始，计算成交量加权均线（VWAP），再加减一个标准差，画出上下轨道，形成的动态VWAP Band。

举例来说，当价格突破VWAP区域的上沿并被市场接受后，市场进入失衡状态。

我们可以将这个被接受的点作为失衡的启动位置，并从此画出锚定VWAP Band。

在失衡的趋势中，锚定VWAP Band的中轨和上轨都可能成为动态支撑，帮助我们寻找高质量的做多交易机会。

锚定VWAP的起始点不仅可以是失衡的启动点，还可以根据一些关键事件来确定。

例如，BTC的减半事件。

图中显示，2020年5月BTC减半，我们可以以此为起点，画出锚定VWAP Band。在后续的市场波动中，这些轨道中的中轨、上轨和下轨都可能成为重要的动态支撑和阻力位。