为什么做交易的人不应该预测市场，而是要去分析人性？

前言

在读约翰·墨菲所著的金融市场分析时，注意到译者丁圣元老师写的一段话，在此做一个分享。

鸡和蛋的永恒命题

市场技术分析认为行情演变服从因果循环规律。

典型的因果循环是鸡和蛋的循环，越来越多的鸡，生下越来越多的蛋，越来越多的蛋，孵出越来越多的鸡;或者反过来，越来越少的鸡，生下越来越少的蛋，越来越少的蛋孵出越来越少的鸡。这是所谓良性循环和恶性循环，它们都属于正反馈，要么越来越强，要么越来越弱，趋势由此形成。倘若在鸡和蛋之外再加上黄鼠狼，鸡和蛋越多，则黄鼠狼的生存条件越优越，黄鼠狼数量便会增多;但是黄鼠狼数目增多后，吃掉的鸡和蛋也会变多，从而导致黄鼠狼的生存条件趋于恶化。因此，黄鼠狼的介人将导致黄鼠狼、鸡、蛋的数目进人负反馈循环，三者总体进入稳定状态。这属于负反馈，越来越稳定的平衡状况。

对于市场参与者来说，首先，盈亏都是市场涨跌造成的，带来涨跌的是明显趋势状态; 其次，从市场运行来看，稳定阶段不过是趋势演变的准备阶段，因此，市场技术分析者把重点放在正反馈循环所导致的趋势上。在金融市场上对行情产生作用的因素，反过来又受行情演变的影响。

举例来说，股市行情走好，造成财富效应，消费者扩大消费，进一步提高上市公司销售额，增强了上市公司的收益预期，最终导致股市行情进一步走强，这属于正反馈的良性循环;上市公司看到销售额不断上升，于是加大投资，扩大生产，对资金的需求增加，导致利率上升，反过来对股市行情不利，便形成了发挥稳定作用的负反馈循环。

由此可见，技术分析和基本分析都很讲“道理”，都具备内在逻辑，甚至内在的逻辑具有根本的一致性。

然而，技术分析清楚地认识到，任何时候对市场发挥作用的因素数量极多、变化极多，换句话说，循环的种类极多，一段时间往往由极少的几种乃至一种循环占主导地位，占主导地位的循环掩藏在纷繁复杂的表象之下，分辨起来难度较大;更进一步地，占主导地位的循环不时变迁，当事人对主导循环不可从一而终。因此，技术分析的落脚点放在市场的具体表现之上，行情趋势成为其根本的考虑，做生意的原则是将本求利、收益和成本综合考虑。即便不谈弄消楚主导循环是不是可能，如果弄清楚循环的成本远远高于交易成功所得的收益，那么远水解不得近火，舍弃迷迷茫茫、急切难明的主导循环本身，而求循环的结果，从结果到结果地分析研究市场、适应市场，反而成了非常合理和理性的上佳选择。要言之，因果循环决定了趋势的发生、发展和转变的客观规律性，市场技术分析以对趋势的判断、跟踪和顺应为核心。

布利丹毛驴的困境

一头饥饿至极的毛驴站在两捆完全相同的草料中间。

这头毛驴很理性，凡事一定要先弄明白道理，才采取行动。于是，它一会儿考虑数量、一会儿考虑质量、一会儿分析颜色、一会儿分析新鲜度，但是两捆草实在看不出区别，找不到理由先吃哪一捆，结果，这头理性的毛驴活活饿死了(布利丹毛驴的故事)。

健全的思维，任何时候都必须考虑正反两方面。特别是面对如政治、社会、市场这样的复杂对象时，甚至必须同时考虑更多方面、更多种可能性。和布利丹毛驴的处境相似，随着我们的理论知识越来越多、掌握的资料越来越丰富，经过深思熟虑后，看多和看空两边往往势均力敌，难得出现一边倒的明确结论。在大多数情况下，一边倒的结论往往是草率的、靠不住的。多空两方面的看法势均力敌，往往不是因为我们优柔寡断，而是正说明我们的理论和思考是健全的。普通投资者遇到证券研究员，最迫切的心愿以及最经常提出的要求是，你就简单告诉我该买还是该卖、买什么卖什么、还是什么都不做就行了。有人认为他们太浅薄了。实质上，普通投资者的想法既正常又合理，作为一名投资者，行动是第一位的，一切的一切，的确就是该买还是该卖、买什么卖什么、还是什么都不做，直截了当、无可回避。只不过就像驾驶汽车，绝不能听凭别人告诉你做什么来操作，得靠自己。

所有人工搜集整理的资料，思维和理性都在很大程度上属于人造世界。

如果说现实和事实是蛋糕，那么思维和理性便是奶油，离开了蛋糕，奶油往哪里涂呢?布利丹驴子的悲剧在于，它越来越全面、越来越深人地进入了理性的人造世界，这本非坏事，坏就坏在，它进得去，却出不来，最终迷失在人造世界的迷宫中，原本饥饿至极而嘴边有草的清晰现实竟然愈行愈远、变得越来越模糊。

人们常常把理性和客观连在一起，理性本来是以客观为基础的，也应当以客观为追求目标。然而，毛驴有毛驴的难处，什么样的理性、特别是什么样的工具，往往让你得到什么样的“客观”。虽然现实和事实只有一个，“客观”则似乎很多。换句话说，布利丹毛驴未必有意忘记现实、背离现实，而是只看到自己的理念和工具选择的那一个或若干个“客观”，被困在自己制造的“客观”之中，最终让自以为是的“客观”取代了真正的现实。

音响发烧友中间流传一句格言，信号路径越短越保真。市场信息需要经过加工、传递才能到达投资者手中，尽量避免加工、减少传递环节，确保原有信息保真，不被中间环节有意无意地污染，这一点可能是获取市场准确信息的最大难点。成交价、成交量等行情信息是最直接的市场信息，不需被加工，传递过程仅依赖信息通道，比其他任何信息都可靠得多。事实上，价格发现是市场最重要的基本功能之一，没有任何东西能够替代。市场技术分析选择以市场的直接信息为研究分析对象，没有走弯路。

对于每位交易者来说，要及时准确地认识市场信息都不是一件容易的事情，交易者必须建立一个简单易行、前后一致的观察尺度，并且在纷繁复杂的市场演变过程中，必须始终一贯地抓住牛鼻子--市场趋势。趋势带来变化，变化带来损益，损益是交易者的命根子。在面对市场这类极度复杂的研究对象时，包括基本面在内的其他信息统统属于枝节问题，虽然投资者应当予以考虑，但不是重点。基本面信息本身受制于市场行情，随着行情而变化，不可能前后一致;基本面信息在不同趋势条件下可能发挥不同的作用，因此投资者和交易者很难对基本面信息建立符合上述要求的观察尺度。

特别值得警惕的是，在市场上除行情以外的其他方面通常不太清楚，然而它们有可能反过来混淆、冲淡我们仅有的一点清楚信息-行情。技术分析从行情出发、紧密围绕行情，为用户提供一套分析行情的工具，力图帮助用户看清事实、紧跟事实，让事实统领行为。

市场不欠任何人的，投资者之所以能够获得报酬，唯一的原因在于他能够认清事实、紧跟事实、按照事实行动。顺应市场是根本的态度和取向，投资获利乃是投资者顺应市场的结果，而不是投资者主观观念、个人看法的结果。顺应，就是老老实实地当市场的仆人，仆人获得酬劳;从主观观念出发则是要当市场的主人，当主人只能付出酬劳--赔钱。

投资者行为应具备一致性

技术分析的目的不是预测。交易成败关键不在预测。

从时间顺序上说，市场乃是此时此刻正在发生的现实，最先，没有任何人、任何组织能够超前于市场，正因为此，技术分析追求的是及时观察并识别趋势变化，及早顺应趋势。市场永远不可被战胜，顺应的本意就是跟。正因为跟，其实无需多虑，多虑反而画蛇添足。一言以蔽之，看见趋势、服从趋势执行趋势。技术分析不是预测，是行为纪律。行于不得不行，止于不得不止。技术分析要求我们--观察，并立即行动。然而，自从有了“理性”和随之而来的多种多样“客观”之后，人们所见与所为渐行渐远，两者之间产生了较大差距。明明眼前已经出现了趋势--唯一的市场现实和事实，市场参与者可能也的确看见了趋势，但是他个人的脑子竟然就像庞大的官僚机构，从所见到所为，有一个漫长的“讨论、会议、审批、复核”流程，经过这群复杂的“理性官机构”扭过来、扭过去之后，当初的所见便越来越模糊、越来越走样最后其所为自然不知所云。

这并非反对理性，而是要求把理性和深思熟虑作为准备工作和日常家庭作业，在场外多多进行，并且必须达到透彻的地步，绝不可半生不熟。换言之，要吃透，进得去、出得来，融会贯通才能运用自如。俗话说，台上一分钟，台下十年功。到了交易场上，就如杂技演员登台表演，容不得思考、容不得停顿，必须第一时间行动、保持动作连贯。

市场上交易的不是股票、商品、不是钱，是人，是人与人交易。

行情图线演绎的，不是数字和几何，而是每时每刻巨大的金钱得失巨额金钱得失必然随之带来惊心动魄的人生悲喜剧。行情图线摆动就像斗牛场上不停挥舞的红布;市场参与者情绪起伏，便是市场锅炉膛里不断添加的干柴。市场的现实和事实只有唯一的一个，但是在情绪作用下，当事人眼中的“客观”必然增多;所见和所为之间的距离越长，则情绪在不知不觉间混入理性、伪装成理性的危险越大。

据说飞行员必须过一大关，飞行时到底相信仪表，还是相信感官。不过这个关，就当不了飞行员。市场参与者为了使得自己的行为具有一致性，并且确保自己行为的一致性服从方法的一致性，因此有必要改造自己的秉性、改造自己的行为模式，第一，所见是唯一的，第二，所见和所为是一致的，如此才能“所见即所得”，一致性地适应市场。